Как инвесторы Кремниевой долины намерены решить проблему “сухого порошка”
В последние годы инвесторы Кремниевой долины стали крайне осторожно финансировать новые стартапы. В результате активность на рынке снизилась, а венчурные капиталисты накопили крупные суммы.
По данным PitchBook, инвесторы технологического сектора имеют 311 млрд долларов неизрасходованных средств. Снижение стоимости стартапов заставило их искать другие способы получения дохода. В период с 2020 по 2022 год венчурные компании получили от инвесторов 435 млрд долларов. Среди них:
— Andreessen Horowitz привлек 4,5 млрд долларов на финансирование криптоиндустрии;
— криптовалютный фонд Кэти Хоун получил 1,5 млрд долларов;
— инвесторы вложили в Tiger Global Management 12,7 млрд долларов.
Эта сумма стала рекордной и припала на время пандемии, когда рынок переживал застой. Однако компании вложили только половину обозначенных средств. Они действуют осторожно, опасаясь рисков при вложении в новые проекты. Аналитики отмечают, что игроки Кремниевой долины изменили свою инвестиционную стратегию. Теперь они предпочитают вкладывать деньги в компании, которые уже зарекомендовали себя на рынке.
Например, Thrive Capital вложила средства в несколько компаний, которые уже находятся в ее портфеле. Среди них:
— инвестиции в размере 1,8 млрд долларов в финтех Stripe. Оценка стартапа составляет 50 млрд долларов;
— вложения в компанию OpenAI, стоимость которой достигает 86 млрд долларов.
Неизрасходованный капитал венчурного сектора, или “сухой порошок”, — это результат нескольких лет потрясений. По мнению Ибрагима Аджами из Mubadala Capital, часть средств пойдет на устранение последствий прошлых действий. Речь идет о периоде низких ставок, когда инвесторы активно вкладывали крупные суммы.
Проблема неизрасходованных средств
С повышением ставок расходы стартапов Кремниевой долины заметно выросли, что повлияло на их доходность. Кроме того, венчурные капиталисты также не спешат инвестировать в новые проекты. На них оказывают давление собственные инвесторы, которые хотят вернуть часть средств. Последние получают прибыль, когда фонд успешно завершает сотрудничество со стартапом. Это может быть его продажа или IPO. Однако в результате минимального количества листингов в 2023 году венчурные компании вернули своим инвесторам только 21 млрд долларов. Эта сумма составляет немногим более 14% от выплат в 2021 году. Несмотря на сокращение доходов, фонды взимают средства за управление капиталом. Текущая ситуация приводит к недовольству со стороны институциональных инвесторов. Они вынуждены оказывать давление на компании и стимулировать их искать пути заработка.
Ряд венчурных компаний создают специальные фонды, функция которых заключается в высвобождении денег из активов без традиционной процедуры выхода. Среди них – Lightspeed Venture, одна из ведущих компаний Кремниевой долины. Она создала фонд стоимостью 1 млрд долларов.
