Рост спроса на государственные облигации развивающихся стран
В 2023-2024 году на рынке госдолга произошло неожиданное явление на фондовом рынке. Государственные облигации развивающихся стран стали самыми доходными инструментами. Они превзошли по доходности даже облигации Казначейства США. В условиях глобальной экономической неопределенности, высоких процентных ставок и нестабильных финансовых рынков инвесторы начали искать альтернативные возможности для вложений. И облигации развивающихся стран оказались привлекательным вариантом.
На протяжении 2023 года спрос на государственные облигации развивающихся стран заметно возрос. Суверенные облигации этих государств принесли инвесторам общий доход в размере 4,9%. Для сравнения, индекс облигаций Казначейства США потерял 3,3% за тот же период. Следует отметить, что гособлигации беднейших стран номинированы главным образом в долларах США. Как правило, им присвоен рейтинг BBB или ниже.
Такой рост спроса стал неожиданностью для многих аналитиков. Ведь высокие процентные ставки в США обычно отталкивают инвесторов от рискованных активов.
Что способствовало укреплению государственных облигаций
Одной из основных причин роста спроса на государственные облигации развивающихся стран стала устойчивость мировой экономики. Увеличение цен на сырьевые товары принесло значительную выгоду экспортерам. Например, Нигерии и Анголе (нефть), а также Замбии (медь). Это поддержало экономический рост этих стран и укрепило их позиции на международных финансовых рынках.
Кроме того, значительная поддержка со стороны международных кредиторов сыграла важную роль в укреплении доверия инвесторов. Кредиты и финансовая помощь от МВФ помогли странам, находящимся в затруднительном финансовом положении или в состоянии дефолта. Фонд поддержал Шри-Ланку и Замбию. Также МВФ увеличил размер спасательного кредита для Египта до $8 млрд, а ОАЭ инвестировали в египетскую экономику $35 млрд.
Инвесторы также приветствовали радикальные экономические реформы в некоторых развивающихся странах. Например, облигации Аргентины показали одну из самых высоких доходностей, прибавив 39% с начала года благодаря мерам экономии и дерегулирования, введенным президентом Хавьером Милейем.
Текущая ситуация и перспективы
В настоящее время инвесторы все еще осторожно оценивают перспективы дальнейших вложений в государственные облигации развивающихся стран. Несмотря на высокий доход, существует риск. Он связан с возможными экономическими и политическими нестабильностями в этих странах. Однако аналитики считают, что спрос на облигации развивающихся рынков может оставаться высоким. Особенно, если экономическая ситуация в США и Европе ухудшится.
По словам Гранта Вебстера из управляющей компании Ninety One, капиталы могут снова начать поступать в развивающиеся рынки, поддерживая данный класс активов. В свою очередь, Пол Грир из Fidelity International отметил, что внутренние политические реформы и изменения в ряде стран делают их менее уязвимыми и более привлекательными для инвесторов.
